投資與投機

班杰明說投資的定義是指有深入詳細的基本分析和安全邊際，不符的就投機。我對此不能完全同意。

第一反對理由是買入成長股，一般不具安全邊際，例如05年的騰訊，難道PETER LYNCH也是投機？

第二是向下炒的股不能用價值投資法。

第三是不是投資便一定是投機，那什麼叫賭博？


我認為，只要根據業務的基本因素買股，不論持有多久也是投資。而投機就是指捕捉市場不可避免的跌和升。

我進一步說。

股價為何會升，因為買的人多而賣的人少。反之則為股價跌的因素。為何股票這商品會發生需求變化？可有兩種理由：股票的基本因素變好，如純利增長；另一是人為因素，尤其老千股。換言之，前者靠企業推動，後者靠別人資金推動(不一定要基本面支持)。

投資者一般會捕捉基本因素，看的是企業基本因素/業務。例如看準新鴻基能成為地產龍頭，陪伴它的成長期。
投機者則捕捉人為因素，例如SI看新股的孖展勁，上市後慣例會大升，於是抽米蘭站，借別人的錢令自己的貨變貴。



另一方面，投資可分兩派。一派是價值投資，另一派是成長投資。

價值投資不太重視上市公司成長性，反而注重股價。質素一般的企業，只要價格超便宜，其價值/合理價格，遠比市場價格(市場先生給予) 的高，那就買入，以等股價回歸價值。他們根據的是現價值、現質素。

成長投資重視上市公司的基本因素未來會否變好，如企業純利大增、現金大增等。換句話，他們認為若企業發展潛力大，市佔率或待開發市場大，便值得投資。和價值投資者不同，他們根據的是未來的質素、未來的價值。
價值投資者要捕捉市場的錯誤—市場先生賣價太便宜，日後後悔以更高價買回。其代表人物為班杰明、SI等。

成長投資者重視企業質素改善，去令市場先生日後買價高些，看的是未來的光輝。代表人物為巴菲特和PETER LYNCH。

兩者最大分別是價值投資者是假設一切因素不變，欲落後的價格被發現。而成長投資者則渴望基本因素變好，令股價跟隨上升。

投機者重視股價被不合理的托上，被市場的不理性資金引致他們的賣出價大升。不過，這種不理性往往是短暫的，坐順風車只能短線。即使有些投機者會做基本分析作保障，如yfchan、jazz等。不過買實力股往往賺很少，炒股就如玩傳球，隨時音樂停止時球剛好停在你手上/ 接手時剛好音樂停止。


投資投機兩者其實各有特色，投資宜長線和投機宜短線而已。