亞倫國際檢討和反思

亞倫國際檢討

中期業績根本不好

10年3-9月的毛利率由20%降到16%，大跌20%，因原料成本大增。
以下簡單公式：120x80%=96
100x100%=100
可見毛利率20%的下跌足以抹殺營業額20%的增長。



行政開支大升20%，然毛利略少，這引致這增加了的3千萬行政開支數額成了盈利倒退的數額。


另外，上半年核心盈利得8千萬，下半年更得7千萬，大減1千萬，主要投資收益少了。

毛利少1千萬，純利少3千5百萬。原本毛利佔營業額20%，純利佔營業額10%，現毛利由20%跌到16%，純利由10%跌至7%。


值得一論
上半年毛利率是16.44%，而下半年毛利率是16.59%，顯示公司在原材料價錢持續攀升下，開始穩定毛利率。可見公司管理層不錯。




反思：我以後要將毛利率跌的公司列入高風險之估值模型。
凡是盈利增長少於20%的,出現盈利倒退機會大,故不要選!
不計淨現金,純利x合理pe至少要有50%潛在升幅 !